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煤焦钢企染指期货避险经营模式临转型

2018-10-28 11:56:17

煤焦钢企染指期货避险 经营模式临转型

现在进口煤炭的生意不好做,非常不好做。我们主要从事的是一些进口煤炭贸易,但是通常买进来之后价格跌得非常厉害,很难卖出去。24日,来自江苏华迪能源集团有限公司的柳林,在2013(第二届)中国煤焦产业链供需形势高峰论坛上向经济导报抱怨道。

据她介绍,像自家这种集团内部有下游煤炭贸易企业的情况还好说,至少可以把购得的煤炭作为生产原料出售,日子尚可维持,去年那种单纯做中转的贸易商已经倒闭很多了。

今年煤炭行业效益大幅度下滑,但是整体看,日子还是比别的行业好过一些。在此次论坛期间,工业和信息化部运行监测协调局局长肖春泉如是表示。

每一次市场的大浪淘沙总会留下幸存者,也会提供新的商机。不少企业在关心行业整体发展情况之外,也在积极寻找避险工具,染指期货即是其中之一。

上下游分化

在肖春泉看来,现在工业经济波动,行业上下游分化,一系列不平衡、不协调的因素对经济运行产生了一定影响。简单来讲,焦煤、焦炭和铁矿石都是钢铁行业的上游,这三者相互影响,相互作用。

实际上这个波动也不算什么大事,但有一些经济学家看得比较重。比如有人说,过去一直效益比较好的铁矿、煤炭业效益下滑,钢铁、电力企业效益好转。实际上,铁矿、钢铁企业的利润分化是正常的,钢铁企业一季度效益好并不等于钢铁市场形势好转,而电力企业的效益主要是缘于煤炭价格下降,这是机制之间的矛盾,也体现出在价值链上的利益分配问题。肖春泉说。

中钢协提供的数据显示,上半年全国产钢3.89亿吨,相当于年生产能力为7.8亿吨,同比增长7.4%,增速高出国家钢材消费增速(4.8%)2.6个百分点。中国产钢总量已占到世界总量的49.4%,比去年同期上升2.7个百分点。今年2月份粗钢产量日产水平创造历史新高,约为227.16万吨,比2012年日产水平高出12.5%。

中钢协副会长刘振江认为,上半年钢铁企业减亏的主因是煤和焦炭降价,且幅度比较大,缓解了其原料成本压力。随着焦炭企业陷入压力,钢厂原料成本压力依然存在。今年突出的问题是钢产量增长过快,虽然大家都在喊产能太高,但在生产运行中却没有明显下降,大企业还比较理性一些。上半年钢产量处境可以用骑虎难下形容。

从行业预期来看,一时半会儿好不了,减少亏损也是在亏损。小钢厂为什么能有微利?因为他们有些事情不能拿到台面上来说,而大钢厂又不能停产,说是在减产,但效果很有限。青岛钢铁一与会人士这样告诉导报。

他还坦承,钢厂通常会获得一些补贴,但远远不够维持日常经营,还得看钢厂自己有没有本事从其他渠道获得资金。真想解决产能过剩,就得有一个完善的市场退出机制,但实际上让一个厂子破产太难了。

期货成新宠

行业的黄金十年结束了,话说回来,要不是这几年现货行情不好,不少企业的老总还不肯搭理我们这些做期货的呢。在论坛期间,一期货从业人员对导报感叹。

现在来做期货的,很多都是贸易商。大连商品交易所产业拓展部张冰说。在此次论坛上,大连商品交易所特意安排专人介绍了煤炭和焦炭期货的运行情况。

以焦炭期货持仓数据为例,目前法人持仓值占比稳步提高,相关产业客户表现出较强的套保意愿。法人客户持仓占比达到42%,上市以来平均持仓占比为18.3%;法人客户持仓值稳步增加,日持仓量达到4.69万手,进入7月份以来,多日日持仓量均在4万手以上。今年参与焦煤和焦炭期货的法人客户数近2000个,有14万个个人户参与交易。

永安期货北京研究院常务副院长、煤焦钢事业部总经理张逸尘,在介绍新形势下企业如何借助期货市场管理风险时表示,套期保值有3种模式,主要对应3个利润来源。

个是锁定经营利润,也就是保证挣现货的钱。因为现货市场是随行就市,一天一个价,通过套期保值可让企业在这个月挣钱的时候,把未来不挣钱的事给锁住;第二个是价差收益,不但锁住经营利润,而且企业既有现货投资,又有期货投资,可以在不同的品种上或者地区内,在总量不变的情况下做调整;第三个是趋势投机,赌趋势要控制范围,一般敞口要在企业可以接受的范围内。

大家说做期货是投机,在我们眼里,不做期货才是投机。明明有2万吨库存却不做期货,就有2万吨现货的风险,不做期货是做单边敞口的,做期货以后可以锁住。价格涨跌跟我无关,我只看基差。也可以2万吨库存卖1万吨期货,这等于保留1万吨净库存,2万吨库存只承担1万吨风险,也可以2万吨库存做3万吨空单,这时候下跌对你有利,上涨无利。这完全取决于对后市的判断以及财务资金承受能力。张逸尘说。

钢铁期货上市有四五年了,日照钢铁从上市开始就参加期货的实际操作。我去年3月份开始负责期货业务,公司领导层还是比较重视的。日照钢铁集团总经理助理徐学禄,提起期货操作时深有感触。

但是,如今期货也不那么好做了,刚开始上市的时候获利空间非常大,初日照钢铁的获利很多。现在人人都参与这个模式,把获利空间压缩得很低了。可能以后期货的避险属性会更强一些。前述期货人士提醒道。

目前,我国已经上市的相关行业品种有焦煤、焦炭和螺纹钢,铁矿石期货尚在酝酿之中。不少期货公司都看好未来煤焦钢行业企业的跨品种套保业务,也在积极地向参会企业推销相关理念。采访的,华澳信托一高级信托经理告诉导报,我们现在也在考虑向大宗商品的产品设计上转型,正在做一些研究性的准备工作。

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