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博反弹神器失灵折射回调担忧

2018-11-01 09:27:06

博反弹神器失灵,折射回调担忧

大盘(百科)连续上涨,分级股基B份额未能出现以往“博反弹(百科)”的暴涨,反而折价持续扩大。金牛理财数据显示,从上周一至本周一,大盘连涨6天,36只分级股基的B份额在净值(百科)平均上涨7.8%的情况下,价格仅上涨5%,平均折价率达3%。去年12月初大盘刚开始上涨时,B份额溢价为16.18%。与此同时,A份额持续溢价。业内人士认为,分级股基B份额反常折价是因为投资者对回调的担忧加剧。A份额的上涨是套利结果,其动力将难以持续,投资者当注意风险迫近,同时B份额已具备抗跌能力,可关注其投资价值。 “反常”折价不反常 根据金牛理财的数据,上周一至本周一,在份额净值平均上涨7.8%的情况下,36只分级股基的B份额价格仅上涨5%,平均折价率反而扩大3%。这并非仅一周的事情。根据金牛理财的数据,去年12月4日,36只分级股基的平均溢价为16.18%。自大盘上涨以来,B份额一直表现得很克制,溢价逐渐缩窄至折价。截至2月4日,36只股基B份额中有27只处在折价状态。 B份额号称“博尔特”,素来遇股市(百科)反弹则暴涨。对其折价,有分析人士认为是由市场对A份额价值重估、A份额溢价导致的。然而,银华中证90指数分级基金(百科)经理张凯表示对此持保留意见,“长期来看分级股基应该是A给B定价,但短期情况则是B给A定价。” 张凯指出,B份额的折溢价率是指数波段(百科)投资者的情绪风向标,自去年12月初大盘上涨起,B份额的走势一直较为准确及时地反映这些大势投资者的情绪,近看似反常的折价其实并不反常。“在去年12月4日的上涨初期,大盘日均涨幅上涨1%-3%之间,B类溢价率大幅上升,完全反映了投资者的情绪,并体现出了杠杆效应(百科)。以银华锐进为例,曾几个交易日(百科)出现涨停,银华锐进投资者凭借较好的操作可获得60%-70%的收益率,甚至可能翻倍。但随着反弹的逐步进行,杠杆效应逐步减弱,B类份额几乎全部停止上涨,这是因为投资者对回调的担忧加剧。新进场者在不坚定看多的情况下,较少去买入此前已经获利翻番的B份额,因此近段时间B份额的量价齐跌,交易量(百科)显着减少,溢价率不断收窄变成折价。” B份额披上“抗跌盔甲” B份额“受冷落”之时,A份额出现大面积的溢价并持续至今。金牛理财数据显示,今年以来截至2月1日,A份额平均上涨3.53%。张凯认为,A份额的持续溢价一部分是跟随债市的走好,另一部分则是因为B份额1月份的价格滞涨,使得溢价率不断缩窄,带来了折价套利的机会,套利盘大量购买A份额与B份额合并赎回母基金。 受访的基金经理、分析师均认为,

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