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逾八成文化传媒企业中报报喜 并购普遍高溢价

2018-12-07 23:29:09
逾八成文化传媒企业中报报喜 并购普遍高溢价 28家文化类上市公司中,已发布2013年中报的有27家,净利润亏损的仅1家,净利润同比下滑的仅4家,另有华谊兄弟等6家公司净利润同比增幅超50% 随着政策利好信息的不断发放,文化传媒板块今年以来不断受到资本热捧。对文化传媒行业,“并购”无疑是今年的一个关键词。仅上半年,正在实施或者传出消息的文化产业并购便有30多起。 而文化类上市公司的业绩表现也同样不负众望。据Wind数据统计,截至昨日,28家文化类上市公司中,已发布2013年中报的有27家,净利润亏损的仅1家,净利润同比下滑的仅4家,另有华谊兄弟等6家公司净利润同比增幅超50%。 并购普遍高溢价 8月27日,停牌近两个月的天舟文化发布重组草案,公司拟以现金12.54亿元收购移动网游企业神奇时代100%股权。日前,天舟文化股票涨停,报收于15.95元/股。 值得注意的是,神奇时代在这次并购增值率为2101.12%,溢价高达21倍。对于21倍的高溢价,天舟文化在公告中称,标的资产的估值较账面净资产增值较大,主要是由于神奇时代近几年业务发展快速增长,以及移动网游戏行业呈现出广阔的市场发展前景。 无独有偶,8月22日,凤凰传媒也公告称,公司拟对下属子公司凤凰数字传媒增资3.2亿元,收购手游公司慕和网络64%的股权。此项收购评估增值率为1052.14%,溢价达10倍。 此外,今年上半年以来,博瑞传播、浙报传媒、华谊兄弟、江苏宏宝、华策影视等公司,均公告收购游戏、影视类上市公司的案例,溢价率普遍偏高。 在中投顾问文化行业研究员蔡灵看来,文化传媒的收购案例普遍增值率、溢价较高与资本市场对文化传媒板块的热捧不无关系。她告诉《证券日报》记者:“大多数投资者认为,目前文化传媒行业正处于黄金发展期,收购重组有利于公司业务的扩大,于是对公司并购盲目乐观。” 不过,“站的越高,摔得越重”,投资者的盲目跟风,相关公司短期内或能得到高额资本溢价,但这将加剧企业浮躁,使其难以在主业方面精耕细作。若并购利好退去,公司的业绩势必出现大幅下滑。” 股价疯狂上涨 在IPO迟迟不开闸的情况下,文化传媒类上市公司的“上市潮”演变为“并购潮”。据悉,仅上半年,正在实施或者传出消息的文化产业并购便有30多起。 在业内人士看来,文化企业单一商业模式正在改变,通过并购整合资源,进入影视、手游等领域,传媒板块高增长预期使市场资金持续进入,在信息消费政策下,传媒行业特别是涉新媒体产业前景极为看好。 由于市场的看好,上述文化传媒类重组公告发布后,随之而来的往往是股价直线攀升。以华谊兄弟为例,7月24日,公司公告收购银汉科技后,股价连续三个一字涨停,截至昨日收牌,股价报收于49.71元/股,较复牌前的28.55元/股上涨了74.12%。 而江苏宏宝则更是因转型影视公司创造了暴富神话。8月9日,公司公告长城影视拟借壳江苏宏宝上市,公司主业变为影视制作。此后,公司股票便出现连续11个一字涨停,两周内股价从6.03元/股攀至17.18元/股,涨幅高达184.91%。 由此,也有人质疑这些并购中不乏有上市公司借机短期逐利。对此,蔡灵指出,长期的收购行为有两大要素,其一,符合公司的长期发展战略;其二,并购后能够对并购公司进行可持续经营。“若公司并购时没有符合这两个因素就可视为跟风的短期逐利行为。”一位业内人士告诉记者,华谊兄弟的一贯战略原本就是全产业链经营,而手游与影视的契合度较高,可以被长期看好;而浙报传媒、凤凰传媒等传统报业、出版类上市公司收购手游,偏离主业,其意图更多是为了增厚业绩,难以被长期看好。 “以凤凰传媒为例,目前出版行业正处于艰难的转型期,公司难以寄望于主业实现业绩大幅增长,进行并购无疑成为其增厚业绩的途径。而目前手游概念受到资本市场热捧,于是凤凰传媒便投市场所好,对手游公司进行并购。”上述业内人士表示,他们的这种行为可谓“赤裸裸”的跟风逐利。 中报业绩报喜 对于近期市场对文化传媒行业的热捧,招商证券传媒行业分析师顾佳认为原因有三。一是像电影,游戏行业发展进入到爆发期;二是传媒行业的并购明显增多;三就是预计的包括中报以及未来的年报的出色。 据Wind数据统计,截至昨日,28家文化类上市公司中,已发布2013年中报的有27家,净利润亏损的仅ST传媒1家,净利润同比下滑的只有新华传媒等4家。此外,华谊兄弟、光线传媒等6家公司净利润同比增幅超50%,占比25%。而华谊兄弟、光线传媒净利润同比增幅分别高达292.91%、112.19%。 影视行业的暴利和未来发展前景近年来吸引了大批VC/PE机构,投资活跃度不断攀升。据清科数据统计,仅2012年就发生了22起投资案例,已披露的投资总额就达2.12亿美元,其中,盈峰创投、德同资本、雷石投资、七弦投资联合投资海润影视达3222万美元,中国文化产业投资基金投资欢瑞世纪影视传媒金额高达2981万美元。 业内人士认为,2013年下半年,对传媒行情的把握,并购仍是个重要主线,它将跨越新媒体与转型价值股。 为什么夜间孩子容易发烧
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